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撮要

事件：公司发布2024年度敷陈。公司已矣营业收入418.04亿元，同比减少41.24%；包摄于母公司整个者的净利润3278.07万元，同比减少93.41%；基本每股收益0.01元，同比减少93.75%；拟向整体鼓吹每10股派发现款红利0.10元（含税）。

四季度盈利大增，毛利率已显着改善。公司2024年第四季度已矣归母净利6.12亿元，同比加多2774.96%，环比加多221.51%，扣非归母净利3.99亿元，同比加多176.75%，环比加多149.93%；全年已矣归母净利3278.07万元，同比减少93.41%；2024年钢铁企业利润多数下滑，中钢协要点统计企业已矣利润总数429亿元，同比下落50.3%，公司归母利润随行业趋势回落。公司2024Q1-Q4逐季销售毛利率分歧为0.23%、0.98%、-2.87%、5.18%，逐季销售净利率分歧为-1.36%、0.82%、-5.11%、5.86%，受益于宝武集团里面里面资源专科化整合与优化以及2024年四季度政府一揽子增量政策等要素影响，公司毛利率已显耀改善，跟着行业供给端调控预期升温，重叠破费运转的需求改善趋势，后续行业盈利及公司销售毛利有望捏续好转。

聚焦钢铁主业，产销范围小幅下滑。字据公司公告，2024年公司营业收入下落41.24%，主要原因为打造极品硅钢和高品性厚板公共双一流示范企业，主要奉行“主业主责、一企一业”政策，公司已一起退出交易业务。2024年公司完成钢材产量992.93万吨，同比下落8.59%；完成销量996.96万吨，同比下落7.82%。

高端要点家具占比擢升，鼓吹增捏彰显信心。公司坚捏极品策略，不休优化调遣品种结构，2024年捏续聚焦高强度、高韧性、抗疲困、耐腐蚀等高附加值家具，国内首发财具包括粒子对撞机加快器无取向电工钢100XW-EPC和厚度0.12-0.5mm宽幅高碳器具钢SK95等；公司高端及要点家具占比升至55.27%，较2023年擢升6.84pct，同期公司要点发展结尾用户，各产线结尾订货比例逐年稳步擢升，中厚板、冷卷和硅钢等进军产线结尾比例分歧增至48%、64%、84%。字据公司公告，公司控股鼓吹新余钢铁集团有限公司权术通过上海证券往还所增捏公司A股股份，增捏金额不低于东谈主民币1.5亿元且不超过东谈主民币3亿元，增捏比例不超过公司总股本的2%，增捏本领为2024年8月23日起12个月内；王法2025年3月19日，新钢集团以相聚竞价往还相貌累计增捏新钢股份3，031.73万股，占公司总股本的0.96%。

投资提议。公司为区域板材龙头，并入宝武集团后处置武艺和业务结构均捏续优化，在外部赋能及家具结构高端化加捏下，其盈利有望在渡过短期低迷后显耀建造，咱们瞻望公司2025年-2027年归母净利为9.0亿、11.0亿、13.4亿元，近三年估值核心水平对应市值为170亿摆布，近三年估值高位水平对应市值为258亿摆布，参考公司近三年来估值变动情况，咱们以为公司估值有显着建造空间，保管“买入”评级。

风险教唆：上游原料价钱大幅高潮，钢材需求不足预期，新业务发展存在不笃定性。

END

具体分析详见国盛证券商议所2025年4月22日发布的

《新钢股份：四季度盈利大增，家具结构捏续改善》敷陈

分析师 笃慧 执业文凭编号：S0680523090003

分析师 激昂 执业文凭编号：S0680523020001

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